2011金币市场或可延续牛市

      2010年对于大多数钱币投资者来说是硕果累累的一年，无论是金银币还是纸币，流通币还是古钱币，均走出了历史以来十分罕见的牛市行情。随着2011年新年钟声的敲响，贯穿了2010年的金币牛市行情已成为历史。那么，新的一年，大家十分关心的金币行情又将如何演绎呢？市场还能延续去年的牛市轨迹吗？

　　今年金币市场运行趋势存在两种可能：一种是在目前通货膨胀趋势不变，流动性相对充足，国际金价保持稳定，不出现大起大落的走势的情况下，金银币将维持整理格局。另外一种是国际金价延续牛市轨迹并出现大幅飙升，同时，金银币经过充分调整之后，腾出了新的上涨空间，内外因素的结合，将促成金银币行情出现新一轮的上涨。

　　价值低估品种已经少见

　　经过2010年大幅飙升后，2011年金币市场走势扑朔迷离。总体来看，影响未来市场走势的主要有金银币的估值水平、国际黄金市场的走向、通胀趋势及流动性、金币总公司对金银币新品的发行政策等几个方面。

　　金银币估值水平的高低，是影响金币行情变化和发展的重要内部因素。如果市场估值水平高了，那么，行情上涨就缺乏动力，市场就必须要进行调整。反之，如果市场估值水平低了，行情就存在上涨的可能。那么，金银币各板块经过去年的暴涨之后，目前究竟处于怎样一个估值状况呢？究竟是高还是低呢？

　　从目前的市场情况来看，特大规格金银币，比如1公斤和10公斤金币，由于收藏群体的局限性，迈入门槛较高，因此市场关注度相对较低，资金介入也比较少。目前这部分品种的发行量仅有10至20枚，但有品种的价格还仅是金价的1倍左右，估值水平仍然偏低，后市显然具有一定的上涨空间。

　　大规格金银币，类似5盎司金币和1公斤银币，由于这部分品种的题材为大众喜闻乐见，发行量又较为适中，于是，在去年的行情中得到了一定程度的挖掘，其中，5盎司彩金币和1公斤银币普遍上涨了1至2倍。目前，大规格金银币的市价已经动辄数万元至数十万元，甚至上百万元，因此，限制了一般性投资群体的介入，当这部分品种的价格达到一定的估值水平之后，市场流动性就会变弱。因此，未来大规格金银币将趋向于收藏性群体，而价格也将随着时间的沉淀而缓慢攀升。

　　1／2盎司金币以及5盎司银币等常见规格金银币的上涨需要多种因素的支持，如果仅靠资金来推动，行情很难得到持续发展。

　　因此，就目前金银币的估值状况来看，显然已经没有明显的优势可言。如果按照目前的市场估值状况，今年可能很难走出类似去年的大幅度上涨行情。当然并非说市场就没有机会，行情需要一定的契机才能产生。

　　金价有望达到1700美元

　　市场外部因素方面：首先，黄金市场的走向将对金币市场产生重要影响。部分机构认为，2011年的黄金仍主要受流动性忧虑与欧债危机影响，这或构成金价上行的双重动能。而当前中国黄金市场正处于高速发展时期，未来中国需求也将构成全球黄金市场重要支撑。因此，市场普遍认为今年黄金价格将突破1500美元，甚至达到1700美元。

　　在目前金币市场估值不断提高的状况下，黄金价格已经成为稳定和推动金币市场的一个重要因素。因此，只要国际黄金市场能够延续牛市轨迹，并不断创出新高，金银币市场的上涨趋势就不会轻易改变。

　　其次，考虑到通货膨胀和流动性因素。2009年的天量信贷规模为去年的钱币市场输送了大量资金，而今年随着货币政策的收紧，市场资金面状况可能会将有所改变。但仍可乐观的是，虽然已经进入了加息周期，但目前的CPI与银行存款利率差距仍较大，因此，资金有可能会继续流入到金币市场寻求避险和套利，而不会撤离市场。

　　预计2011年金银币发行量会扩容

　　再有，金币总公司的新品发行计划对2011年的市场运行格局也将产生一定的影响。近期市场出现的调整，就很大程度上受到兔年生肖金银币高开低走的影响。由于市场规模的扩大，预计2011年的金银币发行量可能会扩容，到底要扩到什么程度，目前还是未知数。目前金币总公司既要稳定市场信心又要保证销售额指标，处于两难状况。如果发行量保持在适当规模，对市场产生的负面影响就小，反之，对市场产生的影响就大。

　　眼下，全球金融环境的不确定性依然彰显着贵金属的避险价值，但去年美国金币市场出现的萎缩，说明投资者当年的投资热情已然出现一定程度的降温，2011年全球金币市场维持以往的高增长将面临一定的困难。当然，中国的情况与国外还是有些区别，中国的金币市场目前正处于一个高速发展期，市场增速可以适当高估。
 

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